Если процентные ставки растут, а цены фьючерсов падают, то короткая позиция по фьючерсам получит дополнительную маржу; маржа может затем быть реинвестирована под более высокие ставки. И наоборот: если процентные ставки падают, то стороне, занявшей по фьючерсам короткую позицию, придется вносить на счет вариационную маржу; в то же время за счет падения ставок стоимость финансирования окажется более низкой
Рынок облигаций: Анализ и стратегии
·
Фрэнк Дж.Фабоцци
