Чтобы получить хоть какое-то представление о том, что означают эти цифры, в 1913 г. во всей немецкой экономике обращалось всего 6 млрд марок. К концу октября 1923-го на все деньги, которые были в обращении в 1913 г., можно было купить лишь одну килограммовую буханку ржаного хлеба
капиталисты зарабатывают деньги, давая взаймы другим в обмен на: а) заверения вернуть больше денег, чем ими было изначально получено (что является долговым инструментом); б) долю в бизнесе (что мы называем акциями) или часть другого актива (например, недвижимости).
Так устроены люди — они больше склонны занимать и тратить, нежели выплачивать свои долги. Такова человеческая природа. В результате долги растут быстрее доходов в течение продолжительного времени. Это приводит к образованию долгосрочного кредитного цикла.
Когда возникает риск банкротства системно значимых институтов, правительство должно обеспечить продолжение их деятельности и таким образом ограничить влияние их несостоятельности на другие, платежеспособные институты и экономику в целом. Сохранение таких институтов на плаву также важно для поддержания кредитных потоков, необходимых для кредитования платежеспособных заемщиков, в особенности для финансовых систем с высокой долей кредиторов.
Я обнаружил, что, изучая множество примеров любого экономического явления (например, деловых циклов, делевериджей) и закладывая их средние значения, я могу лучше представить себе и изучить причинно-следственные связи каждого типа. Это привело меня к созданию шаблонов или архетипов кризисов — например, архетипа делового цикла, архетипа большого кредитного цикла, архетипа дефляционного делевериджа, архетипа инфляционного делевериджа и т. д. Затем, отмечая различия каждого исторического примера в пределах одного типа (например, делового цикла от архетипа делового цикла), я научился понимать, что именно привело к этим отличиям. Соединив вместе все эти шаблоны, я получил упрощенное, однако глубокое понимание всех этих примеров и смог разработать принципы их успешного преодоления.
Мое любопытство и желание понять, как протекают кризисы, чтобы успешно преодолевать их в будущем, привели к попытке осознать их причинно-следственные связи.
