ta muallif kitobidan iqtiboslar  Факторинг и секьюритизация финансовых активов

Анна Солдатова

компании, то имеет место синтетическая секьюритизация (synthetic). Для этого используются кредитные деривативы, о которых будет сказано отдельно.

Продажа пула активов предприятием-инициатором секьюритизации производится без права регресса или с существенным ограничением такового права (non или limited recourse[92]). Если реальной продажи активов не происходит, а производится только передача рисков

несостоятельность SPV в, свою очередь, не должна оказывать влияние на исполнение обязательств по сделке в соответствии с договорами

несостоятельность инициатора секьюритизации (сервисной компании) не должна приводить к неполному или несвоевременному исполнению обязательств по ценным бумагам

уступка должна иметь юридическую силу и вести к замене кредитора, даже если новый кредитор неизвестен должнику

Независимо от выбранной структуры сделки и организационно-правовой формы SPV существуют следующие условия применимости секьюритизации:

• уступка финансовых активов SPV ни при каких обстоятельствах не может быть оспорена

В секьюритизации используется принцип, известный в западной практике как unbundling. Он предполагает разложение пула обеспечения на составные части и их перегруппировку таким образом, чтобы сделать их готовыми для обращения на вторичном рынке капитала.

Этап 5. Разместив бумаги на рынке капитала, компания специального назначения обслуживает их в течение всего срока действия,

Этап 4. Инвесторы приобретают обеспеченные ценные бумаги, получая определенный инвестиционный доход (долю от поступлений по базовому активу).

Этап 3. Для приобретения финансовых активов компания специального назначения (SPV) подготавливает эмиссию собственных ценных бумаг